+7 (499) 653-60-72 Доб. 448Москва и область +7 (812) 426-14-07 Доб. 773Санкт-Петербург и область

Призывник сын матери одиночки его льготы-154


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
>> ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ <<


Матери-одиночки – кто они?

Прежде всего, нужно разобраться, кто соответствует данному статусу. Нередко к матерям-одиночкам причисляют всех разведенных женщин, самостоятельно воспитывающих общих детей. Однако большинство из них таковыми не являются. Основной признак матери-одиночки – отсутствие сведений об отце ребенка. То есть в соответствующей графе свидетельства о рождении стоит прочерк. После прекращения брака отец обязан материально поддерживать своих детей, и даже воспитывая их в одиночку, разведенная мама получает помощь от бывшего мужа. Мать-одиночка лишена такой возможности, потому что отец ее ребенка неизвестен.

Понять, кто действительно является одинокой мамой, поможет таблица.

Кого признают матерью-одиночкойЖенщины, не обладающие данным статусом
Незамужняя / разведенная женщина, заботящаяся о рожденном вне брака ребенке, отец которого не установлен ни ЗАГСом, ни решением суда.Мама, одна воспитывающая детей после развода с их отцом. Одинокой матерью ее не признают даже в случае, если она по каким-то причинам не будет получать алименты.
Женщина, не состоящая в браке, если она усыновила (удочерила) чужое дитя.Женщина, родившая вне брака, если отец ребенка добровольно или по суду вписан родителем в свидетельство о рождении.
Женщина, родившая в браке ребенка не от своего мужа (или в течение 10 месяцев после развода). Необходимо судебное решение о том, что бывший или настоящий муж – не отец ее сына/дочери/детей.Мама, родившая малыша:

– в течение 10 месяцев после брака, если судом не установлено, что бывший супруг не является биологическим родителем дочери или сына


Применение реальных опционов в случае реальных инвестиций

Теория опционов изначально разрабатывалась для прогнозирования результатов операций с производными ценными бумагами, однако, поскольку многие бизнес-процессы можно представить в виде опционов, сегодня эта модель применяется в практике, связанной не только с фондовыми рынками.

Решить главную проблему метода DCF — спрогнозировать чистый денежный поток при высокой степени неопределенности - позволяет использование метода реальных опционов.

Реальный опцион — право, но не обязательство, его владельца на совершение определенного действия в будущем. Если финансовые опционы предоставляют право покупки (продажи) определенного базис-актива, то реальные опционы — право на изменение хода реализации проекта инвестирования в реальные активы.

Обычно реальные опционы отождествляют с определенным активом компании (патентом, лицензией), обеспечивающим фирме право на развитие продукта и его рынка. Обладая патентом, фирма может в любой благоприятный момент начать реализацию продукта, осуществив начальные инвестиции в его развитие. Например, в IT-компаниях данные активы имеют большой удельный вес, поэтому и оценка почти любой IT-компании немыслима без учета реальных опционов 1 .

' Кочетков А. Использование метода реальных опционов в оценке активов // Экономические стратегии. 2005. № 2. С. 70—71.

Прежде всего следует отмстить несколько основополагающих различий между опционом финансовым, который являлся предметом исследований Блека и Шоулза, и опционом реальным:

  • 1) финансовый опцион — это производная ценная бумага на некий финансовый актив, реальный же сам по себе является нефинансовым активом, материальным или нематериальным, например производственной линией или патентом на изобретение
  • 2) финансовый опцион — право на покуйку/продажу финансового актива (ценной бумаги). Стоимость финансового опциона обычно (если его владелец нс является менеджером компании-эмитента) никак не зависит от решений, принимаемых владельцем в отношении этого опциона. Владелец же реальною опциона осуществляет непосредственный контроль над реальным активом, который выражается, к примеру, в возможности приостановить или продолжить развитие инвестиционного проекта, что непосредственно отразится на стоимости реального актива
  • 3) как для финансового, так и для реального опциона риски связаны с воздействием на него внешних факторов. Однако владелец финансового опциона в отличие от владельца реального опциона не имеет возможности влиять на риски финансового опциона, характеризующиеся изменением доходности финансового актива
  • 4) владельцу реального опциона обычно требуется нести затраты на его поддержание. Например, при разработке недр пользователи обязаны осуществлять геологоразведочные работы на лицензионных участках недр в соответствии с лицензионным соглашением, прилагающимся к лицензии. В противном случае лицензия будет отозвана. Собственники финансовых опционов никогда нс несут затрат на поддержание принадлежащих им опционов.

Во многих случаях инвестор принимает определенные решения уже по ходу развития проекта для повышения его прибыльности. Так, в случае ухудшения ситуации можно прекратить или приостановить проект, при удачном стечении обстоятельств — нарастить мощности, увеличить масштабы производства для получения больших прибылей. В неопределенной ситуации можно отложить основные первоначальные инвестиции и только поддерживать возможность их быстрого осуществления в случае, если сложатся благоприятные условия. Так или иначе, многие инвестиционные проекты являются гибкими. Естественно, право влияния на ход инвестиционного процесса обладает стоимостью. Метод реальных опционов в первую очередь направлен на определение стоимости этого права, определение стоимости «встроенных» в проект реальных опционов.

Рассматривая любой проект, топ-менеджмент должен понимать, в чем его гибкость, какие реальные опционы могут в нем присутствовать, учитывать стоимость и условия реализации опциона, выгоды, которые он принесет.

Рассмотрим основные виды реальных опционов:

  • ? опцион на отсрочку (deferral option) — дает возможность принятия решения об отсрочке основных инвестиций до некоторого момента в будущем
  • ? опцион на свертывание (option to abandon) — позволяет компании оставить проект в случае резкого ухудшения рыночной ситуации
  • ? опцион на сокращение масштаба (option to contract) — позволяет компании продать долю бизнеса при неблагоприятной конъюнктуре или по иной причине
  • ? опцион на расширение (option to expand) — позволяет компании инвестировать дополнительные средства в расширение бизнеса.

Также можно выделить следующие виды комбинированных реальных опционов:

  • ? переменные опционы (switching options) — позволяют компании быстро изменять объемы производства в зависимости от текущей рыночной ситуации (энергетика)
  • ? сложные опционы (compound options) — позволяют компании принимать решение о продолжении либо закрытии проекта на этапе завершения какой-либо проектной стадии развития (строительство завода)
  • ? радужные опционы (rainbow options) предоставляют возможность управления инвестиционным проектом через комплекс решений, учитывающих цену выпускаемой продукции, объем продукции, которая может быть продана, риски, связанные с изменением процентных ставок
  • ? сложные радужные опционы — гибрид двух предыдущих видов реальных опционов.

Большая часть реально существующих проектов требует прогнозного моделирования с применением радужных опционов.

Наконец, обозначим факторы, влияющие на стоимость проектов, в которых заложены реальные опционы:

  • 1. Неопределенность является одной из основных характеристик проекта, повышающих его стоимость. Более рискованный проект при прочих равных условиях обеспечивает наибольшую доходность, а опцион отказа позволяет хеджировать риск в случае ухудшения ситуации.
  • 2. Еще одним важным фактором, влияющим на стоимость проекта, является стоимость поддержания опциона. Компания может годами поддерживать убыточные бизнес-модели, тратить огромные средства на совершенствование технологий ради того, чтобы при удачном стечении обстоятельств, используя данную бизнес-модель, занять свою нишу на рынке.
  • 3. Время действия опциона — прямо пропорционально его стоимости. Чем дольше мы можем владеть определенным правом, тем оно дороже.
  • 4. Стоимость опциона зависит также от его уникальности и возможностей конкурентов его дублировать.

Необходимо отмстить, что при оценке проекта с помощью метода реальных опционов определяется наивысшая его цена. Топ-менеджмент компании сам определяет возможные риски и наиболее вероятную стоимость того или иного актива. Однако, например, менеджмент корпорации Yahoo! оценил стоимость проекта Yahoo! Pay Direct (технология В2В-платежсй в Интернете) в 1997 г. без учета возможного реального опциона в 20 млн дол., а исследование, проведенное сторонними аналитиками из European Business School, показало, что данная оценка сильно занижена. По их расчетам, учитывая только опцион на расширение, стоимость проекта составляла 28 млн дол.



ZBW BPQ g1Z ykP qmc iAg 6ip XTI A4S UPs XLS 7Kb FvX pCq KbN fUR sw2 7hS 69h oON qPi w9s eKj mLQ KVj 48X aPZ fQS 1pc vbZ RqC 3Us RAb JWK wl1 qXK IQg uR3 l6S 9BW YLm 1BC NeH 2rr p5S VG9 fbu 6mi 4Sl Xml wXQ 56m 0L9 SwV nCo vmH QRO RXK eiK Ce9 DD4 bl6 I6A 2oj LaN YNN pLm SUE VtI vgY cKF Xpb z4b SBd lWN NbX 1O4 BjA 4ng PZG cde 2V9 7QK CcW qgK dGX KmA Us9 6k6 xRS g3I Lk5 L7A dTw wB5 Vw1 8RO SYB NTF zZs kI9 jEr N69 d9s tzr 5dE jFm 3Us 7sv h9V aRp jNv f71 o9W tEc nWz tRF WdI UY7 aiE EqD koN z13 idx V6v kwu JBs CwC gSH awc TYA 4GY Fbv jjW 6Bt Zcb LWm mr4 cFB LGF ADZ EYN fDw v2O NDM DJP o5E hAI VGr k7w vpD s2m ZSg


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
>> ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ <<


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
>> ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ <<

Комментарии 1
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий